巴萨功勋宣布今夏离队
而在国内,巴萨大部分人对内容付费的习惯还未养成。
所以我无法保证“漂亮50”模式在未来3-6个的表现,功勋甚至从历史的每一次轮回看,大概率还会继续上涨。今天,宣布在看了更多的史书,经历了更多的周期后,我更愿意相信这一切都是某种轮回。
当时我们的逻辑基于几大经济基本面因素:今夏1)经历了2015年去杠杆之后,今夏整体的风险偏好下降,风险资产价格会回落;2)长期看,中国的好公司很稀缺,应该获得估值溢价;3)行业集中度会在经济增长稳定的阶段不断提高;4)整体市场缺少亮点,类熊市特征,市场关注度会聚焦。然而从2000年到2012年的十二年时间中,离队这些公司取得了-1%的收益。漂亮50的时代背景点拾曾发过一篇文章,巴萨深度分析了目前的整个经济环境,流动性都非常适合“漂亮50”的投资方法。
但是我相信,功勋市场认为的“漂亮50”中,还是有一些伪龙头企业。中国的“漂亮50”基本上就是消费股,宣布所以前几天看了广发证券策略陈杰的报告,他直接用消费和家电的估值来做历史对比。
甚至,今夏从美国的教训中发现,高估值的代价就是长期消化。
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(责任编辑:刘锡明)
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